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汽车促消费升温!私募掘金“新增量机会”
发布日期:2023-09-25 08:25    点击次数:116

  8月末以来,汽车行业政策面“暖风频吹”,国家发改委等多部门以及上海、广东、浙江、山东等多地,纷纷出台促进汽车消费的政策措施。A股智驾细分赛道也持续获得机构重点关注。

  多家私募机构表示,相关政策举措可能对第四季度车市销量带来正面积极影响。随着主机厂在海外出口、智能汽车等方向持续发力,其中的“新增量投资机会”值得重点挖掘。

  促消费政策频出

  近期,多部门、多地对汽车消费打出“政策组合拳”。国家发改委等部门日前印发《关于促进汽车消费的若干措施》,提出了优化汽车限购管理政策、支持老旧汽车更新消费、加快培育二手车市场、加强新能源汽车配套设施建设等10条措施,进一步稳定和扩大汽车消费。此外,上海、广东、浙江、福建、山东等多地,也纷纷结合本地实际,推出了地方性的汽车促消费政策措施。

  和谕基金创始人、基金经理笪菲表示,今年以来,为抢占更多市场份额,燃油车、新能源车等一线车企拉开了价格竞争的帷幕。目前,8月份汽车经销商的整体库存水平维持在相对低位。下半年以来,不少车企在“以价换量”的同时,也陆续筹备了新车型的发布,如关注度较高的新款华为问界M7、新款Model 3及Model Y、智己LS6等。

  笪菲认为,近阶段的汽车促消费政策叠加不少人气新车型的发布,有望推动下半年国内汽车销量的持续增长。

  上海某创投机构负责人表示,汽车产品是重要的耐用品消费品,在推动国民经济增长中具有重要作用。目前车企上市公司在资本市场的整体估值也持续处于历史低位。综合来看,不排除第四季度汽车产业和汽车市场有进一步“超预期政策”出台的可能。

  关注“新增量机会”

  不少私募机构表示,汽车产业宽度较大,当前应当结合长期成长空间等维度,重点关注其中的“新增量机会”。

  笪菲认为,从整车产品的迭代来看,新能源车代替燃油车是趋势。在这一过程中,智能驾驶和铝压铸两个方向值得关注。

  具体而言,随着L3级智能驾驶法规落地时间点的加快,以及国内外智驾技术的不断突破,“是否含有智能驾驶功能”在消费者产品选择中的权重不断提升,而智能座舱、线控转向、汽车电子等领域也正成为未来汽车产业增量市场空间的关键。从整车制造角度来看,车身结构件、底盘系统、车身覆盖件使用铝合金可以极大提高车身性能并降低能耗。目前车用铝合金的渗透率约25%,底盘轻量化、一体化压铸等新技术的突破,将成为铝合金应用的蓝海市场。

  陶山私募基金总经理孙玲玲表示,汽车智能化将会带动汽车行业消费升级,自动驾驶有望在“内外共振”中加速推进。对于未来汽车行业的新增量投资机会,从时间顺序上看,智能驾驶硬件将会更早受益。具体而言,目前国内汽车激光雷达、空气悬挂的渗透率均低于3%,域控制器整体渗透率也处于较低水平。下一阶段,预计智能硬件渗透率提升的速度将明显提升,值得投资者重点关注。

  海外市场料现新蓝海

  从整车厂商以及部分国产零部件产品的“第二增长曲线”来看,有私募也从中看到了潜在的“估值提升”机会。

  孙玲玲表示,据中国汽车工业协会统计分析,8月份我国汽车出口40.8万辆,环比增长3.9%,同比增长32.1%。其中,乘用车出口34.9万辆,环比增长7%,同比增长34.2%。整体来看,目前国内车企出口的强势增长,在很大程度上体现为“新能源车的整车出海”。目前来看,欧美、东南亚地区新能源汽车渗透率仍有很大提升的可能,国内车企出海仍然具备想象空间。

  笪菲认为,整体而言,海外市场销量增长给国内汽车产业带来了更多机会。当前海外新能源市场仍处于快速增长阶段,中国整车厂有望凭借技术与成本优势,输出优质车型抢占市场份额,出口权重较高的整车企业和零部件企业值得重点关注。



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